最近金融圈里有两件事特别抓眼球，一个是美国那高达26.2万亿美元的公共债务，这个数字大到很多人都麻木了。另一个，就是中国这边抛售美债的动作，几乎就没停下来过。这两件事搁一块，很多人脑子里都冒出一个问题：美元霸权的时代，这是要变天了吗？
说真的，这事儿不能简单看。想想俄乌冲突那会儿，俄罗斯放在海外的三千多亿美元资产，西方国家说冻结就冻结，眼睛都不眨一下。甚至还琢磨着把这些钱产生的利息，直接拿去给乌克兰。这一下，全世界都看明白了，所谓的金融安全，在政治面前可能啥也不是。
不只是算账，更是留后手
把自己的血汗钱，换成一堆美债，等于把钱锁进了别人能随时撬开的抽屉里。这种风险，谁不掂量掂量？所以你看中国这几年的操作，绝对不是一时脑热。从2022年4月份开始，我们手里的美债就没上过一万亿美元。这几年算下来，累计减持了超过2813亿美元。
背后是啥逻辑？以前那套老路子走不通了。过去我们生产衣服、家电、电子产品卖给美国，换来大把美元。这些美元没什么好去处，买美债似乎是唯一的选择，形成了一个闭环。可现在呢？美国那边又是加关税，今年4月直接把一些商品的关税提到35%，又是搞技术封锁。
更气人的是，我们想花钱买点硬核科技，比如高端光刻机、先进芯片软件，人家根本不卖，直接把你拉进“实体清单”，光是今年就有50多家中国AI和超算公司上了榜。这下就尴尬了，美元赚得更难了，想花还花不出去。等于说，我们用自己的钱支持着美国的低成本融资，反过来人家拿着这些钱研发武器，出台政策来卡我们脖子。这笔账，怎么算都觉得憋屈。
象征意义大于实际冲击
当然，一听到“抛售”，就有人担心美债市场是不是要崩了。冷静下来看数据，其实冲击没那么夸张。就算到了今年6月，中国手里还捏着7604亿美元的美债。看着不少，但这只占所有外国持有者手里的9.6%，放到美国26.2万亿美元的总盘子里，连3%都不到。
说白了，真正托着美债市场的是美国国内的机构和美联储自己，他们合计持有的比例超过70%。所以，就算中国清空所有美债，市场震动一下是肯定的，但要说崩盘还差得远。而且我们自己也离不开美债，它是全球金融系统里最好的抵押品，银行需要它来保证流动性。所以你看我们的操作也很稳，整体是减持，但也会根据市场情况微调，比如今年6月还象征性地增持了1亿美元，说明这更像是一种理性的仓位调整，而不是赌气式的抛售。
真正的“雷”在美国自己脚下
真正让美元信誉亮起红灯的，从来不是外部谁在抛售，而是美国自己内部的问题。这才是根子上的麻烦。你看看他们那失控的债务规模，1980年的时候，国债占GDP的比重才30%出头，到2024年第一季度，这个数字已经飙到了122%，翻了四倍。
债务多了，光还利息就是个天文数字。就拿今年上半财年来说，美国政府光是付国债利息就花了5820亿美元，比国防预算都快赶上了。这么大的窟窿怎么补？只能“借新还旧”。可问题是，一旦没人愿意接盘新发的债，这个游戏就玩不下去了。国际评级机构惠誉去年8月直接把美国的AAA评级给撤了，理由很直接：你们两党为了选票天天吵架，连个正经的财政计划都拿不出来，谁信得过你？
全球央行的“两手准备”
话又说回来，美债现在就真的一文不值了吗？也不是。它依然是全球流动性最好、认可度最高的资产。欧洲的金融中心卢森堡、爱尔兰，手里都捏着大把美债。英国和瑞士甚至还在增持。就连减持的日本，也主要是为了稳定自己的日元汇率，而不是真的看空美债。
但这种依赖，正在悄悄起变化。大家嘴上不说，身体却很诚实，都在搞“两手准备”。一边是像沙特那样，为了搞经济转型，从2020年到现在也减持了近15%的美债。另一边，更重要的信号是，大家都在默默地增持黄金。
结语
就拿我们自己来说，截至今年6月底，黄金储备已经连续8个月增加，达到了7390万盎司。为啥？因为黄金是真正的硬通货，它不跟任何国家的信用绑定，谁也冻结不了。一边优化美债这种高风险资产，一边加仓黄金这种压箱底的保障，这才是把命运攥在自己手里的聪明做法。
所以，回到最初的问题，美元霸权动摇了吗？短期内，它的地位还没谁能完全替代，惯性太大了。但长期看，这个趋势已经很明显了。信任这个东西，一旦有了裂缝，就很难修复。美国如果继续现在这种寅吃卯粮、还把美元当武器到处挥舞的做法，那么不用别人动手，它自己就会慢慢侵蚀掉美元的根基。对我们普通人来说，真正要担心的不是美债哪天突然崩了，而是美国为了还债可能搞出各种稀释美元购买力、转嫁成本的政策。那才是会波及我们每个人的涟漪。归根结底，解药不在中国这里，而在美国自己手里。
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